Самым значительным летним событием Рунета в области инвестиций можно считать первичное размещение акций (IPO) и выход на биржу компании ЮТИНЕТ. История поистине запутанная. Запутанная, в первую очередь, в вопросе «А сколько стоит ЮТИНЕТ».
Все началось еще в марте. Заинтригованные инвесторы ждали оценок. С одной стороны интернет-компанию (по сути интернет магазин) с рентабельностью 1,8% не должны были оценить высоко, с другой, предчувствие второго доткомовского бума сулили хорошие перспективы наживы. «Ютинет» хотел получить от инвесторов много. Первичная оценка ФИНАМ (оператора IPO) была в диаппазоне 8,57 млрд руб. ($303 млн) до 13,8 млрд руб. ($489 млн). Это давало беспрецедентную для российских бирж оценку соотношения капитализации на прибыль (P/E) в районе 400. Выходило что возврат инвестиций для участников IPO пришлось бы ждать 400 лет! Впрочем перед глазами было IPO американской социальной сети LinkedIn, у которой при размещении P/E был не в пример выше, а в первые дни торгов рост котировок забросил P/Е на недостижимые P/E 800. Но очевидно, первые результаты предварительной подписки, реклама которой шла на ФИНАМ, охладила пыл. Через месяц оценка ОАО "Платформа ЮТИНЕТ.РУ" (так стала называться перерегистрированная компания перед выходом на биржу) была пересмотрена в сторону уменьшения в 3.3 раза и составила 2,9-3,9 млрд руб. ($104-140 млн), а диапазон размещения определен на уровне от 145 до 195 руб. за акцию.
Впрочем, и эта оценка показалась некоторым участникам рынка завышенной. Например, эксперты «Тройки-Далог» посчитали справедливой цену в два раза ниже. И это при том, что ЮТИНЕТ показывал в квартальной отчетности рост выручки и рентабельности, обещал увеличение нормы прибыли до 7% к 2015 году и из предприятия интернет-торговли превратился в «платформу». Что такое платформа с точки зрения ЮТИНЕТ? Новый интерфейс «телепатического» поиска товаров сулил увеличение конверсии (доли покупателей среди общего число посетителей сайтов) и проникновение в новые сегменты. Менеждмен обещал, что технология «телепатического выбора товаров» позволит расширить бизнес на новые товарные группы и заняться «продажей лидов» (привлечением покупателей на сторонние сайты интернет коммерции).
Подписка же шла своим чередом и оказалось, что желающих включить акции "Платформы ЮТИНЕТ.РУ" в свои портфели намного больше чем ожидали операторы. Спрос на акции по верхней границе ценового диапазона (195 руб. за акцию ) превысил предложение почти в те же 3,3 раза и по итогам IPO "Платформа ЮТИНЕТ.РУ" привлекла 390 млн рублей инвестиций.
В ближайшее время (24 июля 2011) начнутся торги и рынок покажет справедлива ли цена или нет. Переподписка предполагает что акции будут расти (так и случилось в первые дни торгов бумагами mail.ru, LinkedIn и Yandex). Опытные частные инвесторы ждут снижения и ожидают цену в районе 69 рублей за акцию.
Следим за котировками на ММВБ или в биржевых терминалах.
P.S. Про «телепатический» поиск
В идее подбора товаров по «абстрактным» характеристикам нет ничего нового. Доткомовский бум убил уже один такой проект. Ровно та же концепция использовалась в PriceScan.com еще в 1999 (с поправками на отсутствие jQuery и AJAX). Я, например, с удовольствием выбирал себе через PriceScan велосипед. Современный байк – это как и обычный PC набор компонентов от ограниченного числа производителей, а моделей и поставщиков наверное побольше чем разновидностей и сборщиков компьютеров. Указывать «условия покатушек», ожидаемый ежедневный пробег и характеристики престижности марки намного проще чем разбираться в особенностях обвеcки и амортизирущих вилок. В конце 2000-го PriceScan свернул свою выбиралку и оставил только поисковик по интернет магазинам. Сейчас от него осталось не более чем консалтинговое подразделение. Будем надеяться, что Ютинет их участь не ожидает. Тем более что это не просто «интеллектуальная выбиралка» а предприятие розничной торговли.